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  • 毛利率赓续下滑 答收账款存货余额高企 流金岁月回款压力难缓解 | IPO棱镜

    过于倚赖广播电视走业,不光致使流金岁月收好组织单一,还引发其毛利率逐年下滑。同。时,存货与答收账款逐日攀升,也导致流金岁月回款压力起终难以有效缓解

    近日,北京流金岁月文化传播股份有限公司(下称“流金岁月”)发布了其于创业板的上市招股书。

    行为一家电视频道综相符运营服务商,2011年7月成立的流金岁月主要行使广播电视网、电信网及互联网(即“三网”)为电视内容供答商(如卫视频道、电视剧版权方、电视节现在制作方、电视广告投放方等)挑供渠道传播、内容运营及技术撑持于一体的综相符服务。现在,该公司业务以电视频道综相符运营服务为主,视频购物及商品出售为辅,别离解决卫视频道内容的入网传播、营销以及电视用户变现等题目。

    由于流金岁月主交易务所处走业属于典型的“轻资产”走业,为巩固其于新闻传播服务业的地位,在添大力度拓展电视频道遮盖服务业务的同。时,该公司也在一向开拓创新业务,自然对营运资金的需要较为清晰。

    实际上,流金岁月早在两年之前就开起筹划A股上市之路。2017年6月22日,流金岁月向证监会报。送了始次公开发走股票并在中幼板上市的申请文件,并于同。年7月获得了受理关照书。不过2018年5月,流金岁月发布公告称终止上市计划。

    终止IPO并撤回上市申请一年后,流金岁月再度死灰复然。

    据悉,流金岁月本次公开发走新股的数。目为不超过6000万股,发走后总股本为2.4亿股。拟募资金将用于技术研发中间及运营基地建设项现在和添添公司营运资金中,投资预算相符计3.08亿元。

    《投资时报。》钻研员查阅该公司招股书仔细到,过于倚赖广播电视走业不光致使流金岁月收好组织单一,还引发其毛利率逐年下滑。同。时,存货与答收账款逐日攀升,也导致该公司回款压力起终难以有效缓解。

    针对潜伏投资者远大关注的题目,《投资时报。》电邮疏导挑纲至该公司相关部分,截至发稿未收到回复。

    毛利率赓续消,极

    据招股书表现,流金岁月处于视听走业,属于电视 互联网周围。行使自己的专科添密卫星授与技术,相符作渠道决策分析技术,流金岁月能有效降矮遮盖渠道成本,扩充遮盖渠道,在获得大量卫视客户的认可后,其已产生卫视客户的周围效答,这又进一步使其掌握了渠道成本的议价能力。该公司正是在卫视遮盖预算与实际渠道实走成本的价差中获得收好。

    2016年至2018年(以下称报。告期),流金岁月交易收好别离约为人民币3.84亿元、4.23亿元、6.19亿元,对答实现的归属于母公司一切者的净收好别离约为人民币3327.65万元、5349.55万元以及5514.08万元。

    从收好组织来望,流金岁月电视频道综相符运营服务、视频购物及商品出售对交易收好贡献的比例较高。报。告期内,上述业务的收好占交易收好的比例别离为81.14%、97.26%及99.99%。

    然而,过于倚赖广播电视走业,致使流金岁月不光收好组织单一,还引发其毛利率逐年下滑。据招股书表现,报。告期内,流金岁月综相符毛利率别离为22.88%、22.62%和18.02%,表现出递减趋势。

    议决翻阅招股书,《投资时报。》钻研员仔细到,电视频道遮盖服务、电视剧发走服务对于流金岁月综相符毛利率的贡献较大。而报。告期内,流金岁月的业务板块转折也致使其综相符毛利率发生了转折。

    在于2017年1月完善出售原控股子公司杭州上岸后,流金岁月不再经营毛利率较高的添值电钦佩务业务,而同。期电视剧发走服务业务收好占营收的比例上升,也使得2017年流金岁月综相符毛利率略有消,极。然而这一消,极趋势并未得到扭转,2018年流金岁月综相符毛利率为18.02%,同。比骤降4.6个百分点。究其因为,是由于流金岁月电视频道遮盖服务毛利率较2017年同。比消,极了5.37个百分点。

    对此流金岁月在招股书中外示,随着电视频道遮盖服务业务详细项现在相符同。金额挑高,2018年公司为广东卫视、湖北卫视、优购物、前卫购、嘉佳卡通挑供频道遮盖全国的服务。在周围效答的影响下,公司对相符同。金额较大的项现在收好空间做出了让步,此外,片面较矮毛利率的购物频道遮盖项现在占比添添也是该板块毛利率消,极的诱因之一。

    答收账款和存货余额逐年攀升

    据招股书表现,报。告期内,流金岁月各期期末的答收账款净额别离为人民币1.04亿元、1.3亿元和2.53亿元,占同。期期末起伏资产的比例别离为30.68%、32.66%和46.95%,表现出递添趋势。流金岁月注释称,公司答收账款净额较大,占比较高的主要因为是由于公司主要客户是电视台,此类客户的业务结算及付款的审核流程较长。

    此外,随着业务的拓展,流金岁月的存货余额也是逐年攀升。据招股书表现,报。告期内存货账面余额别离为人民币2397.22万元、4469.63万元及1.25亿元,添长比例别离为71.49%、86.45%及179.52%。而2018岁暮存货余额添添8024.03万元,主要是由于公司为湖北广播电视台挑供落地全国有线电视网服务相关。

    存货余额与答收账款的大幅攀升使得流金岁月的现金流并担心详。《投资时报。》钻研员仔细到,报。告期内,流金岁月经营运动产生的现金流净额别离为人民币1153.04万元、3007.79万元、-7448.17万元。

    流金岁月方面外示,电视台具有较高的商业信用和较强的付款能力。然而,回款方面的压力已经引发经营运动产生的现金流大幅削减。随着公司电视频道遮盖服务的赓续添长,照此趋势发展下往,现金流的巨幅震撼不免会影响公司的平常经营。